Định giá cổ phiếu Việt Nam: P/E, P/B, cổ tức và mô hình định giá
Định giá toàn thị trường
Giá đóng cửa 3-11-2026
Toàn thị trường = tổng vốn hóa ÷ tổng lợi nhuận 4 quý (hoặc tổng vốn chủ, tổng cổ tức) của mọi mã có số. Lợi suất đòi hỏi ngụ ý: mức lợi suất làm mô hình cổ tức hai giai đoạn áp cho cả thị trường ra đúng tổng vốn hóa hiện nay; trừ lợi suất trái phiếu Chính phủ 10 năm (4,54%, đường cong HNX ngày 3-11-2026) ra phần bù rủi ro.
Chỉ số và mô hình
P/B thấp nhất ›
| Mã | Ngành | Giá | P/B |
|---|---|---|---|
| HQC | Bất động sản | 1.840 | 0,19 |
| ITA | — | 2.300 | 0,20 |
| HPX | Bất động sản | 3.490 | 0,29 |
| SCR | Bất động sản | 3.710 | 0,30 |
| ASM | Bất động sản | 4.400 | 0,32 |
| CRE | Bất động sản | 4.180 | 0,34 |
| KHG | Bất động sản | 4.460 | 0,38 |
| IDI | Thực phẩm, đồ uống và thuốc lá | 4.910 | 0,38 |
| C4G | — | 4.500 | 0,40 |
| AGG | Bất động sản | 8.690 | 0,41 |
Các danh sách trên chỉ xét mã có vốn hóa từ 1.000 tỉ đồng; trang của từng chỉ số xếp hạng đủ mọi mã. Giá trị theo mô hình là phép tính cơ học từ số liệu công bố và các giả định nêu trên, đổi giả định là đổi kết quả; không phải khuyến nghị mua, bán cổ phiếu.
Trang gom các thước đo định giá của mọi cổ phiếu niêm yết và đăng ký giao dịch tại Việt Nam, tính trực tiếp từ báo cáo tài chính doanh nghiệp công bố, giá đóng cửa phiên gần nhất, lịch chi trả cổ tức của VSDC và lợi suất trái phiếu Chính phủ trên HNX.
Hiện P/E toàn thị trường là 11,1 lần, tức lợi suất lợi nhuận 9,0%/năm, so với 4,54% của trái phiếu Chính phủ 10 năm. Mức giá hiện nay ngụ ý nhà đầu tư cổ phiếu đòi hỏi lợi suất khoảng 12,3%/năm, cao hơn trái phiếu 7,7 điểm phần trăm.
Hai mô hình định giá (chiết khấu cổ tức, thu nhập thặng dư) dùng chung mức lợi suất đòi hỏi đó; mỗi trang nêu đủ công thức và đầu vào.